機(jī)械設(shè)備：8只龍頭股都具有很好的投資機(jī)會(huì)
2007年1-4月全行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)了31.26%，高于去年同期2.54個(gè)百分點(diǎn)，但略低于今年一季度31.94%的增速，行業(yè)依舊保持了較高的增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)全年增速在30%左右，利潤(rùn)增速將超過40%。
國(guó)內(nèi)外需求使行業(yè)面臨一個(gè)較長(zhǎng)的景氣周期
從高耗能高投入的資源消耗型發(fā)展模式向節(jié)能降耗的可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變；從作為全球的低端加工車間向具有一定技術(shù)實(shí)力和創(chuàng)新能力的全球制造業(yè)基地轉(zhuǎn)變。這是行業(yè)未來發(fā)展的兩條主線。
從國(guó)內(nèi)來看，城市化進(jìn)程、重化工業(yè)化、新農(nóng)村建設(shè)以及行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)使機(jī)械行業(yè)在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)都會(huì)處在一個(gè)景氣周期上；從國(guó)際上來看，全球制造業(yè)產(chǎn)能的過剩迫使發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，通過降低成本以應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這兩方面的因素都將在5-10年內(nèi)長(zhǎng)期存在，因此對(duì)行業(yè)的整體判斷是短期的波動(dòng)不影響行業(yè)整體向上的格局，行業(yè)具有大量的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)于我國(guó)企業(yè)而言，除了分享行業(yè)需求擴(kuò)張帶來的增量市場(chǎng)外，進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向是目前增長(zhǎng)的主題。隨著全球化的深入，國(guó)內(nèi)企業(yè)在與國(guó)際巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升技術(shù)水平，在收回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代后，脫穎而出的優(yōu)秀國(guó)企將會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)上與國(guó)際巨頭展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)，中集和港機(jī)的故事一定還會(huì)重演。
投資策略
目前的行業(yè)整體市盈率在37倍左右，但是由于未來兩年預(yù)期行業(yè)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，使得2008年的行業(yè)整體動(dòng)態(tài)市盈率將有望降至23倍左右。目前行業(yè)估值基本處于合理區(qū)間在目前的市盈率普遍推高的前提下，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注未來有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐的藍(lán)籌股，通過業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)能夠逐步消化目前行業(yè)估值水平的提高，具有更高的安全邊際。行業(yè)方面，重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、港口船舶、機(jī)床工具等行業(yè)，這些行業(yè)未來的高速成長(zhǎng)使企業(yè)具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
個(gè)股方面，中聯(lián)中科、安徽合力、沈陽(yáng)機(jī)床、秦川發(fā)展、中集集團(tuán)、振華港機(jī)、滬東重機(jī)、廣船國(guó)際等行業(yè)龍頭都具有很好的投資機(jī)會(huì)。
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