祁連山整合西北水泥市場(chǎng)的決心依舊未變。在公司2007年增發(fā)方案逾期擱淺后，祁連山日前再次啟動(dòng)增發(fā)融資計(jì)劃。

　　祁連山18日發(fā)布公告，公司擬以9.86元/股的發(fā)行價(jià)格向中國(guó)建材、甘肅省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司發(fā)行6600萬股公司股票，其中向中國(guó)建材發(fā)行5000萬股，向甘肅省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司發(fā)行1600萬股。所募6.5億元資金將投資隴南3000t/d 新型干法水泥生產(chǎn)線工程等三個(gè)項(xiàng)目。

　　“本次增發(fā)的實(shí)施將有效解決祁連山當(dāng)前的資金瓶頸問題。”平安證券建材行業(yè)分析師王昕表示，西北地區(qū)水泥市場(chǎng)以往的惡性競(jìng)爭(zhēng)以及公司近幾年的產(chǎn)能擴(kuò)張，令祁連山在目前資金運(yùn)用方面捉襟見肘，這也間接制約了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　據(jù)王昕介紹，2006年之前，與祁連山市場(chǎng)區(qū)域重疊的大通河水泥采取了跟隨的定價(jià)策略，與公司在蘭州地區(qū)展開惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致蘭州地區(qū)的水泥價(jià)格不斷下降，致使祁連山在蘭州地區(qū)的銷售非常被動(dòng)，盈利能力受到較大影響。此后，祁連山則通過受讓股份控股了大通河水泥，在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)也使競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境得到了極大的改善，但公司在精力及財(cái)力上也付出了不菲的代價(jià)。

　　對(duì)此，祁連山在18日的增發(fā)預(yù)案中則表示，近年來一直進(jìn)行的產(chǎn)能擴(kuò)張，需要大量的資金作支持，使得公司的銀行借債逐年增加，截至2007年9月30日，公司負(fù)債總額為158710.92萬元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60.23%。為解決制約公司發(fā)展的資金瓶頸，遂擬通過非公開發(fā)行股票募集發(fā)展所需資金。

　　更值得關(guān)注的是，中國(guó)建材的入股無論對(duì)祁連山還是其公司自身來講都是雙贏的選擇。業(yè)內(nèi)人士指出，受資金緊張等因素影響，祁連山一直沒有投產(chǎn)較大規(guī)模的水泥生產(chǎn)線工程，其去年增發(fā)議案中所涉及的投資工程也僅在隴南新建一條2000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線。而在中國(guó)建材參與的本次增發(fā)方案中，該生產(chǎn)線的規(guī)模增至3000t/d，其同時(shí)還在青海增建了一條2500t/d 新型干法水泥生產(chǎn)線工程。該人士指出，長(zhǎng)期來看，水泥市場(chǎng)的價(jià)格將會(huì)穩(wěn)步上升，而隨著產(chǎn)能的逐步釋放，祁連山的未來盈利狀況是十分可期的。

　　而對(duì)于中國(guó)建材來講，入股祁連山則更具有戰(zhàn)略性意義。上述人士指出，中國(guó)建材一直想在水泥行業(yè)做大規(guī)模，近年來通過對(duì)旗下子公司中聯(lián)水泥、南方水泥的整合經(jīng)營(yíng)，已先后布局了淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)及我國(guó)東南部地區(qū)，但在西北地區(qū)的水泥市場(chǎng)卻依舊空白。因此通過本次入股，不排除中國(guó)建材日后以祁連山為平臺(tái)，借機(jī)整合西北水泥市場(chǎng)的可能性。

　　事實(shí)上，祁連山早在去年1月便以提出了與本次募資投向類似的增發(fā)方案。公司當(dāng)時(shí)擬向香港惠理基金管理公司等特定對(duì)象發(fā)行不超過1.5億股公司股票，此后增發(fā)事宜卻一直未見進(jìn)展，直至今年2月12日增發(fā)方案逾期。對(duì)此，王昕表示，由于水泥產(chǎn)業(yè)具有高能耗、污染中的特點(diǎn)，國(guó)家環(huán)?？偩忠苍诮衲?月要求公司對(duì)環(huán)保存在的五個(gè)方面的問題進(jìn)行完善整改，因此環(huán)保問題應(yīng)是祁連山上次增發(fā)逾期的主要原因。而若本次公司增發(fā)所投項(xiàng)目存在環(huán)保問題，其方案也將存在不通過的可能。

　　對(duì)此，祁連山在本次增發(fā)預(yù)案中著重對(duì)于募資項(xiàng)目的環(huán)保問題給予了描述。其中“平?jīng)?500KW 純低溫余熱電站工程”以及“青海2500t/d 新型干法水泥生產(chǎn)線工程”均已獲得了甘肅省環(huán)保局的批復(fù)，同意相關(guān)工程的建設(shè)，而“隴南3000t/d 新型干法水泥生產(chǎn)線工程”也正在辦理該項(xiàng)目的備案登記和環(huán)境影響評(píng)價(jià)工作。