09年水泥行業(yè) 悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)仍看房地產(chǎn)
水泥行業(yè)在中國仍是成長性行業(yè)，但短期面臨調(diào)整
國際比較的結(jié)論：（1）中國城市化進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，因此水泥消費(fèi)在中長期仍將持續(xù)增長，水泥行業(yè)在中國仍然是一個(gè)成長性的行業(yè)。（2）臺(tái)灣和日本在城市化進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，水泥消費(fèi)都會(huì)下降。短期看中國水泥消費(fèi)亦面臨調(diào)整的內(nèi)在要求。
09年水泥供需關(guān)系關(guān)鍵看房地產(chǎn)
政府啟動(dòng)大規(guī)模基建投資保增長。基建投資和新農(nóng)村建設(shè)將在09年拉動(dòng)水泥新增需求1.72億噸；假設(shè)09年房地產(chǎn)施工面積同比下降10%～20%，房地產(chǎn)水泥需求將在08年基礎(chǔ)上減少0.49～0.98億噸。預(yù)計(jì)09年全年水泥需求絕對(duì)增量在0.74～1.23億噸。預(yù)計(jì)09年凈新增水泥產(chǎn)量1.2億噸。若房地產(chǎn)施工面積下滑小于10%，供求關(guān)系會(huì)向好。
下半年供需關(guān)系將好于上半年
需要強(qiáng)調(diào)的是，由于房地產(chǎn)調(diào)整尚未結(jié)束以及基建投資在上半年難以大規(guī)模啟動(dòng)，我們對(duì)09年供需關(guān)系在上半年仍然較為悲觀。下半年情況將會(huì)好于上半年，但反轉(zhuǎn)的前提條件是房地產(chǎn)市場同時(shí)開始轉(zhuǎn)暖。
受益基建投資中西部水泥需求將好于東部
中西部地區(qū)鐵路和公路建設(shè)遠(yuǎn)落后于東部地區(qū)，基建投資增長的空間較大。而且我們也發(fā)現(xiàn)，中西部多省份已出臺(tái)了一系列鐵路和公路投資計(jì)劃，大干快上勢頭十分明顯。因此，預(yù)計(jì)在09年中西部水泥需求會(huì)好于東部。
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