日韩美女作爱试看视频,熟女少妇人妻中文字幕,久久本道综合久久伊人,www.久久,年轻的大胸继拇日本,日本19禁啪啪免费观看www,欧美一区二区三区影院

四月水泥產(chǎn)量環(huán)比大幅改善 區(qū)域分化較大

廣發(fā)證券 · 2013-05-18 08:18
  從產(chǎn)量累計同比增速數(shù)據(jù)來看,四月水泥需求繼續(xù)恢復,1-4月全國水泥累積產(chǎn)量增速8.4%,與1-3月相比繼續(xù)提升0.2個百分點,自從去年年中見底之后繼續(xù)處于回升態(tài)勢。
  從產(chǎn)量環(huán)比增速數(shù)據(jù)來看,我們發(fā)現(xiàn)四月全國水泥產(chǎn)量環(huán)比增速能夠在一定程度上指示全年水泥產(chǎn)量增速(由于4月是春節(jié)后第一個旺季月份),當4月旺季單月產(chǎn)量相對3月出現(xiàn)環(huán)比大幅增長時,當年水泥產(chǎn)量增速通常也較高(當然2006年出現(xiàn)過四月環(huán)比增速較低而當年水泥產(chǎn)量增速較高的情況,這是因為當年水泥需求較好,旺季需求在3月初就已提前啟動,造成分母基數(shù)較高,4月環(huán)比增速較低)。今年4月水泥產(chǎn)量環(huán)比增速高達24.7%,說明四月旺季水泥需求恢復較為強勁,與我們草根調(diào)研的數(shù)據(jù)結(jié)果較為一致。
  下游需求與其他中游行業(yè)同時出現(xiàn)改善跡象
  從4月份最新數(shù)據(jù)來看,和水泥相關的各項投資增速仍然處于回暖趨勢中,我們綜合了道路運輸業(yè)固投、鐵路運輸業(yè)固投、水利固投、以及房地產(chǎn)投資的“水泥相關投資增速”顯示,相關投資1-4月累計增速23.1%,與1-3月增速相比繼續(xù)提升。從其他相關中游數(shù)據(jù)上看,數(shù)據(jù)也在好轉(zhuǎn),和水泥相互印證。
  其中值得注意的是,1-4月房屋累計新開工面積增速1.9%,4月份單月住宅新開工面積1.55億平米,環(huán)比3月份上升了近5%;商品房累計銷售面積同比增速38%,與1-3月增速值相比繼續(xù)提升。國五條及各地細則的出臺,并沒有對開發(fā)商的開工產(chǎn)生即時的負面影響,參照過往經(jīng)驗,只要銷售趨勢不變新開工轉(zhuǎn)向的可能性不大。
  投資建議:維持“買入”評級
  1、我們前期長三角地區(qū)草根調(diào)研和4月份中觀數(shù)據(jù)表明3月中下旬以來行業(yè)部分地區(qū)需求在復蘇,4月份的水泥價格上漲是由需求驅(qū)動。我們在前面的《水泥行業(yè)2012年報和2013年一季報總結(jié)》中分析:雖然2012年行業(yè)盈利惡化,但是行業(yè)集中度繼續(xù)提升,大企業(yè)“話語權(quán)”更大;行業(yè)結(jié)構(gòu)性的“去產(chǎn)能”、“去杠桿”問題并不是很嚴重;2013年行業(yè)新增供給壓力環(huán)比將大幅減輕。所以對于2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍然較高、2013年新增供給較小的區(qū)域,一旦需求改善,能有效傳導到盈利端改善。我們從3-4月份PPI和水泥價格的背離即可得以驗證。
  2、目前和水泥需求相關的固定資產(chǎn)投資仍然處于回升態(tài)勢,我們預計這一趨勢在三季度仍將延續(xù);“行業(yè)需求弱復蘇、盈利處在改善通道、價格彈性比其他周期性行業(yè)大”這三點并沒有變化,在目前市場悲觀時我們建議進行配置,維持“買入”評級,重點關注華東地區(qū)(海螺水泥、華新水泥、江西水泥),其次是基本面和估值都處于底部的金隅股份、冀東水泥、寧夏建材。
  風險提示
  固定資產(chǎn)投資增速回落,持續(xù)雨水天氣,信貸和房地產(chǎn)調(diào)控政策超預期。

編輯:武文博

監(jiān)督:0571-85871513

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個人觀點,不代表水泥網(wǎng)立場。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。

閱讀榜

8.10水泥早報:趙新軍到訪亞泰推進合作

8.9水泥早報:30萬公里9000座橋水泥需求;國鐵集團950億設新藏鐵路公司;海螺等5家水泥企業(yè)違規(guī)開窯

水泥網(wǎng)周報:水泥價格指數(shù)第29周全國市場受天氣需求影響,價格弱勢盤整,局部降價難抵庫存壓力(8.4-8.8)

水泥網(wǎng)視頻:通報:海螺等5家水泥企業(yè)錯峰期間違規(guī)開窯

水泥網(wǎng)周報:西南地區(qū)需求放緩,產(chǎn)能過剩,價格承壓下行(8.4-8.8)

水泥網(wǎng)周報:華東地區(qū)長三角水泥價格繼續(xù)小幅下跌(8.4-8.8)

水泥網(wǎng)周報:臺風雨水天氣偏多,中南地區(qū)市場水泥價格穩(wěn)中有跌(8.4-8.8)

水泥網(wǎng)視頻:950億元!國家鐵路集團成立新藏鐵路公司

8.10水泥晚報:中國生態(tài)文明建設創(chuàng)新意義

水泥網(wǎng)快訊:江蘇蘇錫常地區(qū)水泥價格仍有下跌跡象

亞泰集團:中國建材天山材料黨委書記、董事長趙新軍到訪亞泰集團 推進水泥行業(yè)合作發(fā)展

水泥網(wǎng)周報:東北地區(qū)停窯難抵需求疲軟,7月漲價落空(8.4-8.8)

水泥網(wǎng)報告:需求萎縮 俄羅斯最大水泥廠實施每周四天工作制

山東省水泥協(xié)會通報:海螺等5家水泥企業(yè)錯峰期間違規(guī)開窯

水泥網(wǎng)評論:雅魯藏布江下游水電工程上馬建設,西藏水泥市場影響幾何?

全球水泥產(chǎn)能TOP10!有7家是中國水泥企業(yè)!

2025-08-11 10:50:55