2016年，全國水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8764億元，同比增長1.2%，實(shí)現(xiàn)利潤518億元，同比增長55%。25家上市公司整體營業(yè)收入總計(jì)4772.43億元，同比增長6.38%；利潤總額317.01億元，同比增長108.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤188.67億元，同比增長205.03%。

  25家公司水泥利潤占全國40%左右

  表1：水泥上市公司2016年利潤情況（單位：億元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國水泥研究院

  上述列表中的上市公司由于有部分企業(yè)有混凝土業(yè)務(wù)，有部分企業(yè)有其他建材業(yè)務(wù)，還有的企業(yè)有房地產(chǎn)及建筑、建工業(yè)務(wù)，扣除掉這些非水泥業(yè)務(wù)，25家上市公司營業(yè)收入總計(jì)2698.31億元，占全國水泥營業(yè)收入的30.8%；按相應(yīng)比例扣除非水泥業(yè)務(wù)后的利潤總額共計(jì)204.61億元，占全國水泥利潤總額的39.5%。而海螺水泥一家利潤總額占全國整體22.6%，占全部上市公司（上述25家）水泥業(yè)務(wù)利潤總額的57.2%。

  2016年上市公司的營業(yè)收入及利潤受市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的影響，大部分企業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)走勢(shì)，25家企業(yè)中營業(yè)收入上漲的有16家，歸母凈利潤出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的有21家，其中11家同比增長，另外10家由虧轉(zhuǎn)盈或虧損額降低。整體來看，上述25家上市公司2016年虧損面大幅下降，由2015年的40%下降至12%。

  公司營業(yè)收入整體明顯上漲的原因一方面是銷量明顯增長，上述25家上市企業(yè)整體水泥銷量同比上漲6.46%；另一方面是在銷售旺季階段水泥市場(chǎng)均價(jià)上漲，第一季度是市場(chǎng)淡季，從第二季度到第四季度，全國水泥市場(chǎng)均價(jià)上漲超過12元/噸，尤其是下半年價(jià)格上漲了26.4元/噸，有力推動(dòng)了企業(yè)利潤的增長。

  大部分企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與水泥產(chǎn)能規(guī)模較為匹配，金圓股份低資產(chǎn)高產(chǎn)能，四川雙馬高資產(chǎn)低產(chǎn)能

  表2：2016年水泥上市公司資產(chǎn)負(fù)債排行

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國水泥研究院

  從上市公司的資產(chǎn)負(fù)債排行來看，資產(chǎn)排行基本與企業(yè)的水泥產(chǎn)能規(guī)模排行相當(dāng)，除了金隅股份、葛洲壩、中材股份等其他非水泥業(yè)務(wù)規(guī)模占比超過50%的企業(yè)排序有差異之外，其余企業(yè)中排行有明顯差異的是華潤水泥、山水水泥、金圓股份、塔牌集團(tuán)、四川雙馬等，華潤水泥剔除其他業(yè)務(wù)之后的水泥資產(chǎn)規(guī)模排行與其產(chǎn)能規(guī)模也基本相符，山水水泥、金圓股份則是低資產(chǎn)高產(chǎn)能，尤其是金圓股份，2016年水泥銷售收入占整體營收比例只有60%，其混凝土資產(chǎn)也已形成一定規(guī)模，此外還有環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，因此其水泥產(chǎn)能的單位資產(chǎn)規(guī)模較低。塔牌集團(tuán)、四川雙馬則是高資產(chǎn)低產(chǎn)能，塔牌集團(tuán)也有水泥下游商混和水泥制品業(yè)務(wù)，剔除這些其水泥資產(chǎn)與產(chǎn)能規(guī)模配置基本合理，四川雙馬則是單位水泥產(chǎn)能資產(chǎn)偏高的代表。

  從資產(chǎn)情況來看，資產(chǎn)規(guī)模較高的企業(yè)對(duì)應(yīng)的應(yīng)收款項(xiàng)也比較高，一方面由于企業(yè)銷量較好，另一方面由于企業(yè)非水泥業(yè)務(wù)具有明顯的應(yīng)收賬款回款周期長特征。從負(fù)債情況來看，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債規(guī)模大體相當(dāng)，具有明顯差異的是海螺水泥、冀東水泥和山水水泥。海螺水泥負(fù)債規(guī)模相對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模是比較小的，這與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營方式有關(guān)，海螺水泥應(yīng)收賬款和存貨始終維持在較低水平，說明公司在存貨管理和應(yīng)收賬款管理方面保持著較高水平和效率，資產(chǎn)的變形能力強(qiáng)。

  上市公司現(xiàn)金流整體同比改善，7家現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額同比減少

  表3：上市公司2016年現(xiàn)金流量情況比較

  數(shù)據(jù)來源：上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國水泥研究院

  整體來看，2016年少數(shù)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)值，與去年同期相比，24家上市企業(yè)中17家經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增加；投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量整體規(guī)模收縮，2015年投資現(xiàn)金凈流出459.45億元，2016年為298.6億元；整體籌資情況有大幅萎縮，2015年上表中24家籌資現(xiàn)金凈流量為流入136.83億元，2016年為流出88.3億元。從各企業(yè)情況來看，海螺水泥與中國建材經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額最高，但改善最明顯的卻是北方地區(qū)的水泥企業(yè)，如青松建化、冀東水泥、西部水泥和天山股份，四家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入同比增幅均超過100%。投資活動(dòng)方面中國建材常年保持大規(guī)模投資流出，一方面是資本性支出較大，另一方面是收購消耗較大的投資現(xiàn)金流量。

  2016年上述企業(yè)整體現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大幅上漲，獅頭股份、西部水泥、金圓股份等企業(yè)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較去年年底均出現(xiàn)翻倍增長，現(xiàn)金流大幅改善，而同力水泥、東吳水泥、亞洲水泥現(xiàn)金流與去年相比卻有所惡化。