西部大開發(fā)進(jìn)入深化階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是重要任務(wù)之一，新疆基建投資增速有望進(jìn)入快車道：近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》，明確近、中期西部大開發(fā)目標(biāo)，高鐵、普鐵、公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是西部大開發(fā)的重點(diǎn)任務(wù)，西部大開發(fā)戰(zhàn)略進(jìn)入深化階段。新疆作為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶三大通道交匯點(diǎn)，在基建投資領(lǐng)域尤其是交通領(lǐng)域的投資力度有望持續(xù)加強(qiáng)。受疫情影響，政府已出臺(tái)系列措施提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資。截至3月底，新疆已安排重點(diǎn)項(xiàng)目390 個(gè)，總投資1.7 萬(wàn)億元，2020 年計(jì)劃完成投資2600 億元以上。截至5 月6 日，新疆重點(diǎn)項(xiàng)目開工率87%，開工進(jìn)度強(qiáng)于預(yù)期，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備力度也在不斷加強(qiáng)。在新一輪政策刺激下，西部地區(qū)重點(diǎn)投資項(xiàng)目落地速度有望加快，新疆落地的重點(diǎn)項(xiàng)目也有望在前期發(fā)布的重點(diǎn)項(xiàng)目規(guī)劃的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加碼。

受益于供給側(cè)改革，新疆水泥盈利底部回升：新疆水泥供需格局較好，受外來(lái)沖擊較小，天山股份和青松建化合計(jì)市占率為51%，集中度高。

在水泥供給側(cè)改革的背景下，新疆積極落實(shí)錯(cuò)峰停產(chǎn)、全面取消32.5等級(jí)水泥及推動(dòng)異地產(chǎn)能置換等系列政策，進(jìn)一步優(yōu)化水泥供需格局。

隨著供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)不斷深化，2019 年新疆水泥產(chǎn)銷率提升至102%，季節(jié)性特征明顯平抑。2015 年至今，新疆無(wú)新投產(chǎn)熟料生產(chǎn)線，目前僅改擴(kuò)建項(xiàng)目。2019 年新疆熟料產(chǎn)能利用率約77%（剔除錯(cuò)峰生產(chǎn)影響），水泥價(jià)格底部回升可期，水泥企業(yè)盈利有望持續(xù)改善。

新疆水泥需求高度依賴基建投資，2020 年新疆固定資產(chǎn)投資呈高增態(tài)勢(shì)，有效拉動(dòng)水泥需求。根據(jù)新疆統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019 年基建和房地產(chǎn)開發(fā)投資額分別占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額的45%和10%左右，水泥需求主要取決于固定資產(chǎn)投資規(guī)模。隨著新疆維穩(wěn)工作順利推進(jìn)，防疫工作扎實(shí)，加之受益于西部大開發(fā)和一帶一路戰(zhàn)略實(shí)施，新疆有望逐步釋放紅利。根據(jù)各省公共資源交易網(wǎng)站披露的工程中標(biāo)數(shù)據(jù)，受疫情影響，2020 年前4 個(gè)月，全國(guó)累計(jì)中標(biāo)項(xiàng)目金額顯著下滑，但新疆中標(biāo)金額增速位居前列，呈現(xiàn)高增態(tài)勢(shì)。近期新疆地區(qū)鋼材價(jià)格領(lǐng)漲全國(guó)，也從側(cè)面體現(xiàn)了新疆投資加碼力度遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平，固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)高增態(tài)勢(shì)。展望2020 年，新疆基建加碼確定性強(qiáng)，融資環(huán)境趨于寬松，重點(diǎn)項(xiàng)目落地速度有望加快，有效拉動(dòng)水泥需求。