大摩看好建材股 首選中國(guó)建材和山水
2009-10-15 00:00
摩根士丹利將中資建材行業(yè)看法由“與大市同步”升至“吸引”，相信重組論據(jù)再次浮現(xiàn)。首選中建材及山水估值偏低，評(píng)級(jí)均為“增持”；中建材毛利率擴(kuò)張空間最大，目標(biāo)價(jià)升至24.5元，預(yù)期市盈率16.8倍；山水看7.8元，即預(yù)期市盈率15倍，仍低過(guò)同業(yè)。
海螺目標(biāo)價(jià)由52元升至60元，建議等待更佳入市點(diǎn)，維持“與大市同步”；中材新目標(biāo)價(jià)8元，現(xiàn)價(jià)預(yù)期市盈率14倍，相對(duì)海螺依然吸引，評(píng)級(jí)“增持”。
報(bào)告指出，雖然預(yù)期建材需求自2011年開(kāi)始減慢，但近期新政策遏抑產(chǎn)能擴(kuò)張，估計(jì)2009-2010年溫和增長(zhǎng)14%-15%，至2011年持平，將有助提升使用率至90%以上，帶動(dòng)價(jià)格及盈利能力，估計(jì)每噸毛利改善至8美元，仍低過(guò)印尼及印度10美元及15-20美元。
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