北部地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn) 2017年水泥價(jià)格基礎(chǔ)較好
本周建筑材料申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲0.71%,漲幅低于滬深300指數(shù);細(xì)分行業(yè)指數(shù)中,水泥制造指數(shù)上漲1.32%,玻璃制造下跌1.12%,管材指數(shù)上漲3.20%,耐火材料指數(shù)下跌0.21%,其他建材指數(shù)上漲0.32%。2016年6月下旬以來,建筑材料指數(shù)上漲迅速,主要為管材和其他建材等子行業(yè)帶動(dòng)。本周玻璃制造和耐火材料小幅下跌,其他子行業(yè)指數(shù)則有不同幅度上漲。
各子行業(yè)運(yùn)行情況:三北地區(qū)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn),17年各地水泥價(jià)格基礎(chǔ)較好
本周主要城市水泥價(jià)格變化情況:海口(高標(biāo)-5元),其他各省份主要城市高標(biāo)P.O42.5水泥價(jià)格穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)比較2015年和2016年11月25日華東和中南區(qū)域高標(biāo)P.O42.5水泥價(jià)格(單位:元/噸),華東、中南區(qū)域各主要城市P.O42.5水泥價(jià)格全面已超出去年同期水平,除杭州外,多數(shù)城市價(jià)格同比超出幅度在50元以上。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格較上周下降。上漲主要是安徽六安、四川綿陽、廣元和云南大理等地,?？诘貐^(qū)回落5-10元/噸,江西南昌最后一次補(bǔ)漲15元/噸仍未落實(shí)。11月中下旬,受大范圍雨雪影響,需求偏弱,發(fā)貨環(huán)比減少10%-20%,因各地均有階段性限產(chǎn),庫存正常,價(jià)格保持穩(wěn)定。除東北、華北和西北地區(qū)已出臺(tái)淡季錯(cuò)峰生產(chǎn)外,中南、華東和西南地區(qū)部分省份也相繼商議并公布明年一季度以及全年停產(chǎn)減產(chǎn)計(jì)劃,預(yù)計(jì)2017年一季度水泥價(jià)格將維持相對(duì)高位。
玻纖均價(jià) 6月至今有所下降,本周整體平穩(wěn)。小建材原材料方面,瀝青價(jià)格平穩(wěn), PVC 價(jià)格周度下跌57元/噸,較去年同期上漲56%,PP 價(jià)格仍處相對(duì)低位。
行業(yè)觀點(diǎn):南部地區(qū)水泥量?jī)r(jià)表現(xiàn)較優(yōu),細(xì)分行業(yè)不乏優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
南部地區(qū)四季度旺季時(shí)間尚有月余,行業(yè)自律、煤炭漲價(jià)等,促價(jià)格穩(wěn)定或小幅上升;北部地區(qū)漸入淡季,量減價(jià)穩(wěn);17年價(jià)格基礎(chǔ)較高,視春節(jié)后需求恢復(fù)情況調(diào)整。2016年下半年水泥產(chǎn)品漲價(jià)提前至8月,并延續(xù)至今,尤以10月及之后漲幅較大。漲價(jià)前期更多是大企業(yè)間協(xié)同限產(chǎn)提價(jià),后發(fā)生煤炭?jī)r(jià)格上升導(dǎo)致成本上升,水泥價(jià)格得以繼續(xù)提高,不僅覆蓋了成本上漲,也增加了單位產(chǎn)品的盈利能力。當(dāng)前全國(guó)水泥價(jià)格已整體超出15年同期水平,水泥行業(yè)中觀及企業(yè)微觀層面已有明顯的盈利改善。看好華東、中南區(qū)域旺季提價(jià)帶來的盈利彈性顯現(xiàn),推薦萬年青、華新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
建材細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價(jià)值顯現(xiàn),推薦魯陽節(jié)能、東方雨虹、北新建材、偉星新材、中國(guó)巨石、西部建設(shè);魯陽節(jié)能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速,與奇耐協(xié)同效應(yīng)已逐步體現(xiàn),看好未來兩者在全球范圍內(nèi)產(chǎn)能調(diào)度、產(chǎn)品銷售所帶來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升;中國(guó)巨石與北新建材作為新成立的中國(guó)建材集團(tuán)旗下公司,參與到“兩材合并”中的資產(chǎn)整合預(yù)期較高;東方雨虹與偉星新材成長(zhǎng)性優(yōu)。建筑板塊推薦業(yè)績(jī)優(yōu)秀估值低位的中國(guó)建筑,公司基建、地產(chǎn)與海外業(yè)務(wù)局部爆發(fā)、多點(diǎn)開花式增長(zhǎng)。
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